Por qué luego de las elecciones, en Argentina, el gobierno nacional deberia devaluar, en octubre-diciembre de 2017? Cuales son sus incentivos?
1) la carga del Estado en dólares cae con la devaluación. El gasto en dólares es lo que hay que financiar, no solo el gasto/pbi como miden muchos economistas.
2) la carga de la monumental deuda en pesos en letras caen con la devaluación, y se anula el deficit cuasifiscal.
3) la inversión hoy en el 15% del PBI cae con la sobrevaluación. Nadie en su sano juicio entraria a un mercado, con inversión irreversible en capital fijo, y amortizable en el largo plazo, si hay devaluación en vista. Con lo cual el atraso cambiario se puede ver por la "expectativa de devaluación de mediano plazo". Hoy es alta, y por eso la inversión es baja. Nota: de ninguna manera el dolar futuro capta esto. Si lo captaba en minima parte el bono atado al crecimiento, que borraron del mapa. Hubiera sido lindo dejarlo donde estaba no? Por qué lo habrán recomprado?
4) la tasa de endeudamiento en dólares es altisima, y si esa deuda crece mas, devaluar luego, con una deuda mayor es mas costoso
5) las exportaciones netas estan en un nivel similar a nuestro endeudamiento anual. La deuda no es tan baja como dicen. Tampoco hay perspectivas de que mejoren, pues no hay inversión, ni los precios internacionales de lo que vendemos van a duplicarse salvo una guerra mundial. La economia es casi cerrada: exportaciones netas en 1,5% del PBI, y por lo tanto es absurdo medir el ratio Deuda externa/PBI. Tambien es absurdo medir ese ratio con apreciación cambiaria, pues la deuda sube con la devaluacion.
6) la inflación este año quizá pase el 30% tal como predije a comienzos del año. Y aunque pasara solo el 25% (improbable), el atraso seria fenomenal. Gran ajuste fiscal requiere combinación o boba de Dalessandro, Devaluación+ajuste fiscal. La primera sola es inflacionaria sola, y la segunda sola es Delarua.
Arrojen una moneda y diganme, creen que el gobierno piensa devaluar?
